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公司激励机制——基于光明乳业股权激励方案分析

毕业论文 ziyuan 1个月前 (12-20) 35次浏览 已收录 0个评论

公司激励机制——基于光明乳业股权激励方案分析

摘 要:简要叙述股权激励的理论,对光明乳业的股权激励的两个方案进行对比分析,指出光明乳业激励方案存在的问题以及对应的解决方法,通过光明乳业激励方案的分析延伸到对整个国有公司股权激励的思考。
关键词:光明乳业;股权激励;管理层;方案评价
一、股权激励如何起作用
企业所有者与企业经营者的目标并不一样,企业所有者希望从长期来说股东权益的最大化,而经营者则希望经营者短期自己的利益最大化。企业所有者在将股权分配给企业经营者之后,经营者对企业的所有权相对增加,经营者的经营企业这个身份也在渐渐地向所有者转变,对于企业经营的参与度也会进一步加深,经营者原先的目标也在渐渐地与所有者的相统一,最终使得经营者可以按照所有者的意图来经营企业,使得在长期上股东权益的最大化。
二、股权激励成功实施的关键因素
股权激励成功实施的关键因素是将企业经营者的长期目标与企业管理者的短期目标统一起来,让企业经营者在实现短期目标的同时也不知不觉地帮助企业所有者更好地实现长期目标。
三、评析光明乳业股权激励方案
(一)评价股权激励实施的效果
第一次股权激励方案的激励对象是公司的核心层。核心层作为一个企业的最高领导层,是企业的缔造者,也是企业战略的制定者,领导着企业的发展方向,对企业有着牺牲精神。公司提取管理层激励基金对公司的核心层进行激励的目的在于使股东权益最大化,也是企业所有者的最终目的。
虽然,公司的最高管理层将公司视若己出,但是,相反的,股权激励的效果对他们来说也并不明显。因为公司的最高管理层是公司的缔造者,在企业诞生的那一刹那已经将自己的命运与企业的命运绑定在了一起,股权激励的多少对他们来说并不是最重要的。而作为公司的缔造者,往往认为企业能够长期良好的发展才是最重要的,这给他们带来的更多的是一种荣誉感,远远不是用金钱可以来衡量的。
第二次股权激励对象是公司的骨干层。骨干层也就是企业的中层领导,他们往往注重的并不是企业的长期利益,而是更加和自己密切相关的短期利益,更像是一群机会主义者。公司向公司骨干层定向增发普通股股票的目的在于使这些公司的经营者与公司的长期命运具有更高的契合度,将企业经营者的短期目标与企业长期目标进行更深层次的捆绑,让他们更加有动力与企业一同承担风险。公司对于第二次股权激励在有效期、禁售期、解锁期、行权条件等方面进行了详细的规定,表明了公司在一定程度上需要预防企业经营者为了实现自己的短期利益而进行不道德的短期经营行为。
虽然企业的经营者的经营行为往往是出于对自身短期利益的考虑,但他们却是股权激励的重点,因为股权激励在他们身上能体现出的效果最明显。在美国总统大选时,哪位候选者的政策对摇摆州更加有力,那谁就会获得更多的票数,以至于赢得最后的胜利。企业的经营者相对于企业的发展来说,就相当于是摇摆州的那种不确定因素,企业的所有者给予经营者的股权激励适当地增加,就会对企业的长期发展起到相应的积极作用。
(二)完善股权激励方案
为了更好地对企业经营者的经营行为进行管理,根据对股权激励实施效果的评价,本人认为可以在以股权激励方案为基础的前提下,引入经理人推荐制度。
对当前股权激励方案主要进行以下三方面改动:
首先,基于对企业长期发展的需求来看,企业有必要结合市场行情、个人性格等诸多因素对股权激励的多少在股权激励对象反应出的效果优劣程度进行评测。一方面让企业的所有者可以相对更加精准地对企业经营者这个不确定因素进行管控,另一方面可以避免出现激励力度不足,导致激励效果不明显;或者激励过度,导致资金浪费的情况发生。
其次,基于对表 1 的分析,企业的最高管理层对股权激励所作出的反应并不明显,所以,可以在个人对激励的评测结果出来后,在一定程度上适当地减少对企业最高管理层的股权激励的金额,减少不必要的资金浪费。
最后,引入经理人推荐制度。现代企业的一个特点就是,企业的所有权与经营权分离,企业的所有者的更加注重长期目标,而经营者的往往更加注重短期目标。这时候,由于信息不对称,企业的经营者就有发生不道德行为的风险。但是,企业经营者的不道德行为往往是不能够通过具体量化的指标来评判的,而当一位德行甚好的经理人在即将离任时,或者因为企业所有者承诺的回馈待遇或者出于其他考虑,而向企业所有者推荐另外一位德行甚好的经理人时,这个问题便迎刃而解。
四、光明乳业股权激励案例的启示
(一)国有上市公司采取股权激励是否会引起国有资产的流失等潜在风险
我国目前的上市公司中绝大部分由国企改制而成,在股权结构中,国有股和国有法人股一股独大现象非常严重,大股东对经理人的选择往往采取行政任命的手段,而且上市公司的高级经理人员和大股东一般都有极为密切的关系,而制定经理股权激励计划要经过股东大会或董事会的批准。在目前股权结构过度集中的情况下,股东大会或董事会的决议一般都由大股东说了算,因此推行经理股权激励很可能造成高层经理人员和大股东合谋,出现国有资产流失和损害中小投资者利益等问题。
(二)如何解决上述问题
一是完善企业牵制制度,严格按《公司法》规定的选举程序选举监事组成监事会。提高监事会的法律地位和话语权,巩固监事会对股东大会负责的法律观念,建立和完善监事会的责任机制和约束机制,明确职权和法律责任。
二是建立经理人黑名单,将有不道德行为和违法犯罪行为的经理人拉入黑名单,对其未来再次从事经理人行业进行一定的限制。这个方法,一方面对经理人具有一定的威慑力,加强了经理人这个行业的行业自律,另一方面防止一些企业在信息不对称的情况下,聘用有劣迹的经理人来给企业造成不必要的危害。
(三)给予相关行政部门政策指导
一是完善法律制度。首先应加快制定和出台有关的管理法规,对该制度的各重要方面做出必要的规定,使该制度在具体实施过程中有统一准则;其次在《公司法》、《证券法》等法律的修改中,充分考虑实行股权激励的内在要求,补充和完善有关条款。
二是制定税收优惠政策。在国外成功的股权激励背后都有税收优惠的推进作用,可以使得实施股权激励的公司和个人节约了激励成本、增强了激励效果,若从激励的立足点来考虑税收问题就应实行有利于保障股权激励力度和刺激经营效率提高的税收政策。
参考文献
[1]何燕.我国国有上市公司股权激励存在的问题以及政策建议 [J].金融天地,2014(14)(作者单位:贵州财经大学)

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